[導(dǎo)語(yǔ)] 截至2020年1月8日，山東獨(dú)立煉廠重整裝置理論利潤(rùn)為-12.71元/噸，刷新2018年3月21日以來(lái)的最低值。

自2019年12月初至今，山東獨(dú)立煉廠重整裝置利潤(rùn)逐步呈現(xiàn)出震蕩下滑的走勢(shì)，整體符合前期的預(yù)測(cè)。此次重整裝置利潤(rùn)下滑趨勢(shì)仍在持續(xù)演化之中。從這一輪山東獨(dú)立煉廠重整裝置利潤(rùn)下滑走勢(shì)來(lái)看，汽油市場(chǎng)的持續(xù)性低迷是罪魁禍?zhǔn)祝幢阍庥鲈褪袌?chǎng)黑天鵝事件，汽油市場(chǎng)也并未表現(xiàn)出足夠的反應(yīng)。因此，這也就直接導(dǎo)致了重整芳烴等重整產(chǎn)品漲幅難以到位。

巴豆酸,石墨粉,二氧化氯消毒劑,食品級(jí)氫氧化鈣

反觀原料方面，12月份之后，石腦油市場(chǎng)需求面利好相對(duì)較強(qiáng)，基本維持溫和震蕩上行的走勢(shì)。而在原油風(fēng)險(xiǎn)事件后，石腦油漲幅得以同步跟漲，這在一定程度上加強(qiáng)了石腦油的價(jià)格強(qiáng)勢(shì)基礎(chǔ)。因此，在原料端強(qiáng)勢(shì)價(jià)格與下游重整產(chǎn)品端的弱勢(shì)價(jià)格對(duì)比下，山東獨(dú)立煉廠重整裝置利潤(rùn)下滑，就顯得順理成章了。

據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至2020年1月8日，山東獨(dú)立煉廠重整裝置理論利潤(rùn)為-12.71元/噸，刷新2018年3月21日以來(lái)的最低值。

巴豆酸,石墨粉,二氧化氯消毒劑,食品級(jí)氫氧化鈣

未來(lái)，卓創(chuàng)認(rèn)為，汽油市場(chǎng)，在經(jīng)過(guò)原油異動(dòng)之后，汽油價(jià)格技術(shù)面始終維持在相對(duì)低位。根據(jù)汽油的季節(jié)性特征，1-2月份汽油市場(chǎng)不具備較弱的預(yù)期。因此，卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，后期汽油市場(chǎng)經(jīng)過(guò)回跌之后，很可能出現(xiàn)一輪小幅上移行情。屆時(shí)，重整芳烴及抽余油等重整產(chǎn)品也將受到部分帶動(dòng)。

原料方面，從石腦油供需面來(lái)看，山東石腦油供應(yīng)面存在縮減的動(dòng)作，需求端利好因素維持著偏強(qiáng)的狀態(tài)。我們預(yù)計(jì)，1月份山東獨(dú)立煉廠石腦油的強(qiáng)勢(shì)基礎(chǔ)將很難動(dòng)搖。在此基礎(chǔ)上，山東獨(dú)立煉廠重整裝置原料成本壓力會(huì)相對(duì)偏大。

巴豆酸,石墨粉,二氧化氯消毒劑,食品級(jí)氫氧化鈣

綜合分析，卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，2020年1月份山東獨(dú)立煉廠重整裝置下游產(chǎn)品可能會(huì)存在上行預(yù)期，但受限于原料石腦油的價(jià)格強(qiáng)勢(shì)地位，重整裝置利潤(rùn)多將維持小幅波動(dòng)，但也具備一定的上行概率。

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