[導(dǎo)語(yǔ)] 近期丙烯與原料及下游產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)背離，丙烯成本上漲，利潤(rùn)面臨縮水。當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)較為充裕，雖然下游產(chǎn)品盈利也出現(xiàn)明顯上漲，但對(duì)丙烯價(jià)格的帶動(dòng)作用卻顯得較為乏力。短線內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)有待持續(xù)消化，生產(chǎn)企業(yè)求穩(wěn)為主，但供應(yīng)承壓之下市場(chǎng)行情也難免出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱可能。

各工藝制丙烯成本均上漲，丙烯生產(chǎn)利潤(rùn)快速下滑

近期不同工藝制丙烯成本均有不同幅度上漲，丙烯生產(chǎn)利潤(rùn)自10月份起出現(xiàn)快速下滑。由上圖可見(jiàn)，山東丙烷價(jià)格自9月下旬起持續(xù)上漲，累計(jì)上漲幅度約660元/噸。魯南甲醇價(jià)格自8月底起重心持續(xù)上移，累積上漲幅度約500元/噸。布倫特期貨結(jié)算價(jià)自11月初起重心上移，累計(jì)上漲幅度超過(guò)6美元/桶。動(dòng)力煤價(jià)格自9月起也出現(xiàn)小幅上漲。

在原料價(jià)格出現(xiàn)上漲的同時(shí)，丙烯市場(chǎng)價(jià)格重心也出現(xiàn)大幅回落。10月中下旬起，國(guó)內(nèi)丙烯一體化裝置下游波動(dòng)頻繁，加之新產(chǎn)能集中釋放，國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)供應(yīng)承壓，山東丙烯市場(chǎng)價(jià)格重心累計(jì)下跌約700-800元/噸。原料價(jià)格的持續(xù)上漲疊加丙烯價(jià)格的大幅回落導(dǎo)致不同工藝制丙烯生產(chǎn)利潤(rùn)出現(xiàn)不同幅度下滑，其中甲醇制及丙烷制丙烯盈利均下滑至千元每噸以下，表現(xiàn)較為明顯。具體詳情參照下表。

食品級(jí)碳酸鈣,食品級(jí)氫氧化鈣,食品級(jí)重質(zhì)碳酸鈣,飼料級(jí)蒙脫石

工藝 10月第2周 10月第3周 10月第4周 11月第1周 11月第2周 油制 2502 2403 2219 2084 1912 煤制 2114 1954 1640 1506 1483 甲醇制 1385 1034 887 651 333 丙烷制 1841 1558 1070 787 743

下游產(chǎn)品價(jià)格漲勢(shì)突出，盈利能力出現(xiàn)大幅提升

食品級(jí)碳酸鈣,食品級(jí)氫氧化鈣,食品級(jí)重質(zhì)碳酸鈣,飼料級(jí)蒙脫石

近期化工品行情多數(shù)上漲，且部分產(chǎn)品漲勢(shì)兇猛。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周有機(jī)化工價(jià)格指數(shù)漲至974.79點(diǎn)，周累計(jì)上漲35.6點(diǎn)，漲幅約3.79%。

10月底至今，丙烯的8個(gè)下游產(chǎn)品（僅有丙烯腈處于虧損狀態(tài)）價(jià)格皆呈現(xiàn)上漲走勢(shì)。其中丙烯腈穩(wěn)中上漲行情從8月份持續(xù)至今，虧損程度持續(xù)減小，而其余7個(gè)產(chǎn)品均在11月份呈現(xiàn)上漲行情。其中聚丙烯及丙烯酸漲幅較小，約在200-250元/噸左右；ECH、PO、丙酮、辛醇漲幅均超過(guò)千元每噸。下游的火爆行情間接提振了相關(guān)產(chǎn)品的盈利水平及裝置開(kāi)工積極性，本周ECH及丁辛醇盈利水平均出現(xiàn)較大幅度上漲，丙烯衍生品綜合開(kāi)工指數(shù)也由上周的74.54%提升至本周的75.95%。相關(guān)產(chǎn)品盈利變化詳情參考下表。

食品級(jí)碳酸鈣,食品級(jí)氫氧化鈣,食品級(jí)重質(zhì)碳酸鈣,飼料級(jí)蒙脫石

時(shí)間 PP粉 PO 正丁醇 辛醇 丙烯腈 酚酮 丙烯酸 丙烯法ECH 10月第2周 -62 9078 456 432 -1308 1752 942 954 10月第3周 20 9032 634 531 -901 1777 1000 1056 10月第4周 272 8351 790 550 -603 1537 656 439 11月第1周 528 6162 867 687 -343 1473 244 325 11月第2周 452 5281 1249 1121 -95 1585 70 2112

丙烯市場(chǎng)供應(yīng)承壓，十月中下旬起行情迅速轉(zhuǎn)疲

10月中下旬起，丙烯與上下游相關(guān)產(chǎn)品走勢(shì)出現(xiàn)背離，面對(duì)成本上漲、利潤(rùn)縮水，而下游產(chǎn)品利潤(rùn)也不斷擴(kuò)大的同時(shí)，丙烯市場(chǎng)價(jià)格快速下跌也實(shí)屬無(wú)奈。國(guó)慶節(jié)之后，部分一體化裝置配套下游意外停車(chē)，新增產(chǎn)能也在持續(xù)釋放。山東外圍丙烯商品量持續(xù)增加，對(duì)山東市場(chǎng)形成明顯沖擊。而此時(shí)部分檢修結(jié)束的山東丙烯裝置也陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，疊加部分下游裝置檢修，市場(chǎng)供應(yīng)壓力直線上升，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)快速回落。

從目前情況來(lái)看，東北地區(qū)部分下游裝置開(kāi)車(chē)，市場(chǎng)供應(yīng)壓力銳減。韓國(guó)LG裝置停車(chē)，部分丙烯需求轉(zhuǎn)嫁華東地區(qū)，華東市場(chǎng)供應(yīng)壓力也有所下降。目前華北及山東市場(chǎng)供應(yīng)較為充裕，仍對(duì)丙烯市場(chǎng)價(jià)格形成一定制約，萬(wàn)華及天津石化新擴(kuò)能裝置運(yùn)行及產(chǎn)品外銷(xiāo)情況成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。短線來(lái)看，山東市場(chǎng)供應(yīng)仍顯充裕，企業(yè)間出貨存有一定競(jìng)爭(zhēng)壓力，而下游工廠盈利情況雖好，但消化能力有限，對(duì)原料的選擇性也較為寬泛。故短線內(nèi)山東丙烯市場(chǎng)價(jià)格求穩(wěn)為主，但供應(yīng)承壓之下市場(chǎng)行情也不乏轉(zhuǎn)弱可能。

食品級(jí)碳酸鈣,食品級(jí)氫氧化鈣,食品級(jí)重質(zhì)碳酸鈣,飼料級(jí)蒙脫石

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