[導(dǎo)語] 春節(jié)臨近，隨著下游需求陸續(xù)轉(zhuǎn)淡，近日雙氧水市場快速跳水，多地價格跌勢不止，幅度遠(yuǎn)超預(yù)期。場內(nèi)開工整體高位，春節(jié)個別水企計劃內(nèi)檢修，需求陸續(xù)轉(zhuǎn)淡，市場利空影響偏重，價格一路下行。

食品級碳酸鈣,食品級氫氧化鈣,食品級重質(zhì)碳酸鈣,飼料級蒙脫石

從上圖可以看出，自進入1月下旬以來，國內(nèi)雙氧水市場開啟下行通道，價格一路下行。自進入四季度以來，雙氧水市場持續(xù)發(fā)力，供應(yīng)端場內(nèi)裝置停減產(chǎn)突發(fā)不斷，同時需求端持續(xù)發(fā)力，傳統(tǒng)淡季市場需求不淡，價格推漲至高位后長期震蕩維持。而進入一月下旬以來，隨著春節(jié)假期臨近，下游開工不斷萎縮，同時水企開工高位，供需端利空影響偏重，價格承壓回落，截至發(fā)文（2月3日），山東地區(qū)27.5%雙氧水出廠1000-1260元/噸，較1月20日下滑8.13%。

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從上圖可以看出，自進入1月份以來，雙氧水企業(yè)開工高位維持，開工負(fù)荷率均處于8成以上水平，較2020年同期漲幅顯著。近日場內(nèi)計劃內(nèi)檢修消息面稀零，局部減產(chǎn)多為突發(fā)性、臨時性因素導(dǎo)致，市場供貨整體充裕。而春節(jié)期間計劃內(nèi)檢修消息面稀零，除中鹽?；?、杭州名鑫外，其他水企暫無明確消息，而前期安徽地區(qū)集中減產(chǎn)均已恢復(fù)正常，預(yù)計春節(jié)期間水企開工高位維持，開工負(fù)荷率或維持85%左右水平。新裝置方面，廣西金桂漿于1月下旬成功達產(chǎn)，江蘇富強原計劃2月初開車，或延期至春節(jié)過后，同時山東地區(qū)新產(chǎn)能仍待進一步落實。

企業(yè)名稱 裝置增減產(chǎn)動態(tài) 安徽泉盛 1月24日前后負(fù)荷降至5成，2月初恢復(fù)。 安徽金禾 1月26日起停車檢修，2月初恢復(fù)，日產(chǎn)陸續(xù)提升 安徽國泰 2月1日起停車檢修，3日通氫氣，產(chǎn)量恢復(fù)。 雙陽高科 1月30日15萬噸/年雙氧水裝置停車檢修，2月3日重啟 杭州名鑫 5日起一套12萬噸/年裝置停檢，時長20天，18-26日兩套全停。 中鹽常化 2月10日起16萬噸/年雙氧水裝置停車檢修，預(yù)計10天 長嶺煉化 2月19日28萬噸/年雙氧水裝置停車檢修，預(yù)計45天

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在2020年四季度雙氧水市場需求端持續(xù)發(fā)力后，市場表現(xiàn)淡季不淡，而進入1月中下旬下游開工開始明顯轉(zhuǎn)淡，己內(nèi)酰胺、造紙當(dāng)前仍是主力下游需求，場內(nèi)開工維持75%-85%水平，且春節(jié)期間多數(shù)正常開車，對雙氧水剛需支撐變化不多。棉紡印染及其他中小型下游領(lǐng)域2月4日起陸續(xù)放假休市，下周開工或急劇下行，但多地“就地過節(jié)“政策指引下，開工略高于往年同期，同時節(jié)后復(fù)工情況較往年將有顯著提升。

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最后市場心態(tài)方面，依照往年市場行情，春節(jié)前雙氧水價格將降至低點，而節(jié)后隨著需求端恢復(fù)，價格出現(xiàn)反彈，因此春節(jié)前夕市場”抄底“現(xiàn)象多有發(fā)生，而基于2021年公共衛(wèi)生事件的不確定性，以及年后大量的新增產(chǎn)能面臨投放，業(yè)者對春節(jié)后市場信心不足，節(jié)前拿貨表現(xiàn)謹(jǐn)慎，操盤觀望較重。

綜合以上供需面以及其他因素進行分析，卓創(chuàng)認(rèn)為，春節(jié)前夕雙氧水市場延續(xù)弱勢，終端需求剛需采買，貿(mào)易商方面隨用隨采，增加短倒頻次，大量備貨預(yù)期不強。而隨著道路運輸受限，不同區(qū)域差異性表現(xiàn)顯著，因此價格再度下調(diào)意義不大，短時雙氧水市場延續(xù)下行態(tài)勢，跌幅或受限。

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